财经观察家 张刚:如何投资未来——听“股神”
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yiqu
2019-05-19 02:14

  1、巴菲特:中国是一个大市场,伯克希尔·哈撒韦已经在中国做了很多,但是做的还不够,未来15年会做一些更大的部署。

  2、巴菲特:不会参加我们不理解的比赛。比如一些投资于股票的投资者并不一定都是财经专业出身,他可以利用本行业知识投资相关股票。

  3、比特币是个骗局——比特币没有产生任何价值。巴菲特重申比特币投资类似赌博:玩比特币的人不会赚很多钱。

  4、巴菲特没有投资阿里巴巴和腾讯,不投资他看不明白的科技股是他坚守着一个原则。

  5、巴菲特长达十年时间持有比亚迪002594)H股,获利丰厚,投资时要学会对比衡量一家公司A股和H股的价格。

  欢迎来到今天的《财经观察家》,我是西南证券600369)的张刚,我今天演讲的主题是:如何从巴菲特股东大会上吸取营养。

  2019年伯克希尔-哈撒韦公司股东大会4日在美国内布拉斯加州奥马哈市落下帷幕。89岁的伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)和95岁的伯克希尔·哈撒韦公司副主席查理·芒格(Charlie Munger)依然精神矍铄,一边吃零食喝可乐,一边回答投资者提问。

  对于投资者来说,每年仅有两次机会能够看到或听到股神巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法:一次是他为伯克希尔·哈撒韦股东所撰写的“致股东信”中,还有一次,就是公司股东大会上发表的演说。

  2019年,伯克希尔·哈撒韦的股东大会再度成为中国投资者关注的焦点。因为在2018年,在全球股市出现了非常明显的这种分化格局,像美股和欧股走势都比较强,而中国股市的走势比较差,但是2019年以来,特别是2019年一季度,那么A股的季度涨幅令全球投资者给予了高度的羡慕,这个跟2018年计息比较低有很大的关系。

  作为巴菲特和他的伙伴芒格已经年事已高,巴菲特已经是八十多岁的高龄,而芒格已经是九十多岁的高龄。大家普遍认为呢,两个人同时出席的股东大会,随着时间的推移,将会越来越珍惜。

  股东证想要获得,据说是相当的难。那么有新闻称目前伯克希尔·哈撒韦的这个A股的价格是三十二万美元。三十二万美元如果买一手就是买一百股,相当于就是三千万美元,两亿人民币。那么也就是说,想要参加这个股东大会,那你是不是亿万富豪才能够参加的起,那么中国是不是没有多少人能参加的起?

  那么实际上也并不是这样的,它在初期,也就是在八十年代末期的时候呢,它的股价只有两千多美元,也就说如果说是很久以前持股的投资者,现在当然是获利相当的丰厚了。

  最开始的部分的,巴菲特和芒格主要介绍了这个伯克希尔·哈撒韦公司在2019年一季度所取得的这个业绩。从业绩状况上来看是比较理想的,尤其是它的这个营业收入,获得了是55亿美元的这个成绩。

  比2018年的这个同期的这个52多亿美元的是有明显的这个增长。另外,在这个一些衍生品的投资方面的额2019年这个一季度了,它是获得了这个盈利的。而2018年一季度呢。

  在衍生品的投资方面,它是出现亏损的,所以说2019年的这个一季度的这个战绩和2018年相比,有明显的这个改观。

  第一部分的话,就是作为这个中国投资者普遍关心的就是,中国经济的这个扩大对外开放,有没有计划在中国置产或设立公司?巴菲特解释称:中国是一个大市场,他们很喜欢,而且中国还没有扩大开放政策的时候,他们已经在接触中国市场了。

  伯克希尔·哈撒韦已经在中国做了很多,但是做的还不够,未来15年也许会做一些大的部署。那么也预示着,随着中国金融业的扩大对外开放,作为伯克希尔·哈撒韦,在中国扩大它的这个部署将会是一个必然的一个结果了。

  而且我觉得不仅是这个巴菲特的公司,像很多国际跨国的这个金融财团,恐怕也都会采取类似的一些动作。所以说中国的金融业的开放,也会吸引到更多的这个国际的这些金融机构来大规模的进行部署。

  那么第二个金句主要是:涉及到这个个人的部分,就谈到是坚守还是拓展自己的能力圈?巴菲特的这个回答用了一个假设的一个前提,就是假设你能够持续扩张能力圈,那么当然你要这么做但是不能强迫自己的拓展能力圈的进度,这什么意思?就是一个要量力而为罗马不是一天建成的,就是说你要拓展自己的能力呢,恐怕还是要日积月累。

  那么第三个这个金句:怎么能够复制这个巴菲特他们的这个成功,来打造自己的核心竞争力?巴菲特回答,他就说:他们在创业初期呢,遍地宝藏可以寻找,就是因人而异吧。就拿股票投资来讲,那我想的投资于股票的这些投资者呢?并不一定都是财经专业出身的,但是呢,他们可能有其他各自不同行业的本职工作。

  那么他就在本行业当中,他就积累了非常丰富的知识,那么利用这些知识同样也可以投资于这个相类似、相关或者同一行业的相关的股票,或对一些股票的投资价值作出判断,而自己不了解领域就会不太去触及。

  那么第四个金句,那么主要是:谈到对于富国银行的丑闻。因为在富国银行的那么出现了一些虚设账户等等,非法的一些这个交易行为等等,这里面谈到就是,加大处罚力度的这个问题来弥补股东的损失。

  那么在加大处罚力度方面,中国正在这个加快证券法的修订,现在已经进到这个三审的阶段,我相信对于这个相关的这些维护投资者权益的这些条款的将会极大的来保障证券市场的三公。

  那么第五个金句的主要是谈到这个比特币,那巴菲特谈到它是一个赌博的东西,那么有很多欺诈和他有很大的关系,而且比特币没有产生任何价值。从这个国际的这些这个主要的这些这个财团来看的话,对比特币的这个认可程度,各国甚至不同的机构之间也是完全不同的。

  比如说像这个日本以及包括韩国呢,是允许这个比特币在进行相关的这个正常的交易。当然了,的确有很多这个非法一些这个商业行为是通过比特币进行的,包括一些欺诈等等。但是你作为这个国内的投资者呢,的确,在投资于数字货币方面的话,我个人认为恐怕仍然还需要谨慎一下。

  那么第六个金句主要还是谈到,这个个人如何来对待财富的这个心态问题。他认为的话,不要在这方面太多延迟自己的满足,叫做知足者常乐,用中文来理解的话。就是这么一句话。也就说作为目前的这个年轻人,不可否认受到的这个房价比较高,这个养育子女费用比较昂贵,这些压力。

  那么在工作上的话,那也是这个非常的拼搏,但是呢,恐怕也要知足者常乐,不要给自己过多的压力,否则的话,在工作当中自己也得不到相关的这个乐趣。作为这个年轻人来讲的话,既要保持这个拼搏的这个状态和动力,但是的话,精神上的话也要适当的进行放松。

  那么第七条金句谈到个人的投资经验,认为最有意思的个人投资。而这个这个问题,作为芒格来讲的话,他回答了两个案例。一个案例,他是花了一千美金呢,赚了是13万简直是暴利,但是他说他只做过一次这样的投资。

  后来呢,他说他买这只股票很快涨了三十倍,而他在涨五倍的时候这个给卖了,这个第二个案例,就相当于他卖早了,他没有抓住这个主升段,那相当于这个波浪分析的话,可能第一浪就给卖掉了,而主升浪的第三浪,最后一波的第五浪都给他丧失掉了。

  实际上人的一生当中会有一些成功案例,但是也有很多失败的案例,但是巨大的成功和惨重的失败往往发生的次数是很小的,恐怕这一生只有这么一次机会,能获得一次暴力的时候,或者只有这么一次机会的也会有非常惨重的损失。

  无论是哪一种都不影响你成为投资大师,因为这些只是一次案例,并不能够决定你未来的人生的这个发展的这个道路。

  而第八个金句就是关于能否成为亿万富翁?芒格对此回答说,同样是谈到一个个人的自己人生的一个目标。有的人呢,把这个追求极大的财富作为他人生的诉求,但实际上呢,我觉得作为芒格这个回答呢,实际上主要还是谈到,每个人的恐怕还是要调整自己的心态,也并不是很多人都能够成为亿万富翁。

  第九个金句这就要谈到了这个中国的科技股,那么巴菲特没有投资于这个阿里巴巴和腾讯。作为巴菲特来讲,他对于科技股的这个投资一直都是蛮谨慎的。为什么呢?他认为看不懂。比如说在这个2000年的时候呢,在这个全球都兴起了这个网络泡沫。

  那么作为巴菲特的这个公司,就是伯克希尔·哈撒韦,那么他的这个盈利状况显然是不理想的,因为他没有投资于太多这些网络股,但是随着网络股泡沫的破裂。那么实际上很多赚的盆满钵溢的人呢,又把这个获利又重新回吐回去,而作为这个伯克希尔·哈撒韦,它的盈利还是相当的稳定的。

  尽管在初期呢,他是跑输他的业绩跑输很多的这个公司,但是呢,最终还是这个随着时间的积累,大家看出来他的长期的这个增长的这个趋势没有受到任何的影响,那么就说,不投资于他看不明白的科技股是他坚守着一个原则。

  第十个金句呢,主要是谈到这个自己的短板,而对于这些投资大师所持有的股票,那么是不是他们的经营上就一定能够如这些投资大师所愿,能够达到那样这个辉煌的这个业绩?我觉得恐怕还是有待商榷的。

  在六个小时的马拉松式问答中,巴菲特和他的投资搭档芒格回答了全球股东提出的各种问题,焦点主要集中在未来的投资领域。他们表示将大举进军能源领域,并有可能在中国进行更大规模投资。

  巴菲特表示:中国是个大市场,我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时,我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多,但是没有做足够,未来15年内也许会做一些大的部署。芒格表示:我们在中国进行了购买,我认为我们还将购买更多。

  根据相关的这些资料,那么伯克希尔·哈撒韦,那么它持有的这个A股的上市公司,那么只有一家是:比亚迪,而且它不是持有的A股。它持有的是比亚迪的H股,它的这个持股比例呢。按照这个2019年的一季报的内容,它的比例是8.25%,是第四大股东。

  而作为巴菲特曾经盛赞这个比亚迪的这个董事长王传福是爱迪生和比尔·盖茨的混合体,也说他给予这个比亚迪已非常高度的一个评价。

  港股在2011年的时候,比亚迪的股价是多少呢?只有这个1港元到2港元之间的这个价格。现在呢这个比亚迪的港口的价格呢,13多块钱,实际上他的确是获利相当的丰厚,但是呢,大家注意啊,他持有的时间是相当的长。

  比亚迪的A股呢,是在2011年首发上市的,那么最低的时候也只是跌倒了这个13块钱人民币,那么也就是说作为巴菲特来讲的线港元的这个价格买的这个H股,A股的现在的这个价格呢,则是五十多元的人民币。

  即便是这个国际投资大师,对于A股来讲的话,他也会选择较为便宜的这个H股,不会去买这个高价的A股。而作为投资人的话,那恐怕你要想长期持有一只股票的话呢,如果这家公司同时有A股和H股的话呢,恐怕你要做一下这个价格的对比。

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